1月9日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布2019年12月物價(jià)指數(shù)。

史上最強(qiáng)“豬周期”推動(dòng)2019年全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲2.9%，創(chuàng)近8年新高。

不過，這并不意味著物價(jià)的全面上漲，全部工業(yè)品價(jià)格相對(duì)疲弱。2019年全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）同比下降0.3%，未能延續(xù)前兩年工業(yè)品價(jià)格回升的態(tài)勢(shì)。

展望2020年，處于歷史高位的豬肉價(jià)格，仍將繼續(xù)極大影響2020年CPI走勢(shì)。但2019年12月豬肉價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)高位回調(diào)，12月生豬出欄量回升，以及能繁母豬存欄數(shù)量的企穩(wěn)回升，豬肉價(jià)格持續(xù)上漲的可能性較低。

中東局勢(shì)短期對(duì)國(guó)際油價(jià)造成擾動(dòng)，但全球經(jīng)濟(jì)增速趨緩，我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍面臨下行壓力，2020年P(guān)PI價(jià)格持續(xù)回升的可能性不大。不過，去年11月、12月PMI保持在景氣區(qū)間，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)積極信號(hào)，一季度基建投資發(fā)力等，有助于PPI轉(zhuǎn)正。

豬肉價(jià)格現(xiàn)高位回落

2019年全年，CPI同比上漲2.9%，該增速為2012年以來新高。

其中，食品價(jià)格上漲9.2%，非食品價(jià)格上漲1.4%。食品品類中，漲幅遙遙領(lǐng)先的是豬肉，2019年豬肉價(jià)格同比上漲42.5%。豬肉價(jià)格持續(xù)上漲，也帶動(dòng)了其他替代畜肉的漲價(jià)，2019年牛肉、羊肉價(jià)格同比上漲12.1%、11.9%。

除了畜肉，鮮果價(jià)格上漲幅度居前，同比上漲12.3%。鮮果價(jià)格大幅上漲，集中在上半年，當(dāng)時(shí)“水果焦慮”的話題在社交媒體討論熱度很高。但隨著當(dāng)季新鮮水果的上市，7月以來鮮果價(jià)格逐漸回落。

“2019年CPI創(chuàng)近8年來新高，主要受豬肉價(jià)格上漲影響。自2019年3月起，豬肉價(jià)格進(jìn)入上漲周期，持續(xù)對(duì)CPI構(gòu)成上行推力，全年累計(jì)拉動(dòng)CPI上漲1.0個(gè)百分點(diǎn)，剔除豬肉因素后，CPI上漲1.9%，處于合理區(qū)間。”民生證券首席宏觀分析師解運(yùn)亮對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

不過，2019年12月份豬肉價(jià)格呈現(xiàn)高位回落的態(tài)勢(shì)。2019年12月，豬肉價(jià)格同比上漲97%，漲幅較上月有所回落，12月環(huán)比下降5.6%。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師沈赟表示，隨著生豬生產(chǎn)出現(xiàn)積極變化，中央和地方儲(chǔ)備豬肉陸續(xù)投放，進(jìn)口量有所增加，豬肉供給緊張狀況進(jìn)一步緩解，12月價(jià)格由上月上漲轉(zhuǎn)為下降。在豬肉價(jià)格下降的影響下，12月份牛肉和羊肉價(jià)格漲幅收窄，雞肉和鴨肉價(jià)格有所回落。

1月8日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部新聞發(fā)布會(huì)消息顯示，臨近春節(jié)消費(fèi)旺季，2019年12月生豬出欄量止降回升，環(huán)比大幅增長(zhǎng)14.1%，有效緩解了豬肉供應(yīng)緊張的局面。不僅如此，生豬基礎(chǔ)產(chǎn)能在逐步恢復(fù)。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，2019年12月份全國(guó)能繁母豬存欄環(huán)比增長(zhǎng)2.2%，連續(xù)3個(gè)月環(huán)比增長(zhǎng)。

交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員劉學(xué)智對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，從商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)來看，穩(wěn)定豬肉價(jià)格的各種措施逐漸見效，去年12月以來豬肉批發(fā)價(jià)基本保持在43元/公斤左右，漲幅略有下降，但仍然很高。

“去年四季度生豬存欄量有所回升，但回升幅度有限。生豬出欄有一定周期，要6個(gè)月左右，要形成有效的豬肉供應(yīng)，要到今年一季度之后。當(dāng)前豬肉價(jià)格達(dá)到歷史高位，是非理性的，存在盲目抬價(jià)行為，近期打擊哄抬物價(jià)等政策效果逐漸顯現(xiàn)；豬肉價(jià)格再繼續(xù)上漲，消費(fèi)者會(huì)選擇其他替代肉類，因此雖然存在豬肉供應(yīng)缺口，但豬肉價(jià)格繼續(xù)上漲的可能性不高。”劉學(xué)智表示。

豬肉價(jià)格整體走穩(wěn)，但春節(jié)期間是否繼續(xù)漲價(jià)，市場(chǎng)有不同的判斷。解運(yùn)亮表示，在前期恢復(fù)生豬生產(chǎn)的一系列措施下，10月能繁母豬存欄、11月生豬存欄、12月生豬出欄先后實(shí)現(xiàn)止跌回升，預(yù)示著豬肉價(jià)格企穩(wěn)的力量正在積蓄。春節(jié)前，豬肉需求迎來高峰，短期內(nèi)豬肉價(jià)格可能繼續(xù)上行，春節(jié)期間可能突破60元/公斤，春節(jié)過后有望企穩(wěn)走平并逐漸進(jìn)入下行通道。

一季度工業(yè)品價(jià)格有望改善

拋開豬周期因素，部分服務(wù)價(jià)格在穩(wěn)定上漲。

比如，2019年家庭服務(wù)、衣著加工服務(wù)費(fèi)、教育服務(wù)價(jià)格分別上漲4.8%、4.1%、3.1%，跑贏整體消費(fèi)品價(jià)格，在非食品類價(jià)格中漲幅居前。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者查閱近年數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，家庭服務(wù)價(jià)格一直保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，2016-2019年間年度漲幅分別為4.4%、4.2%、5.6%、4.8%，保持較為穩(wěn)健的增長(zhǎng)。衣著加工服務(wù)費(fèi)在2011-2019年間年均漲幅均在4%以上，部分年份高達(dá)7%。

“服務(wù)消費(fèi)價(jià)格上漲，反映我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的方向。像家庭服務(wù)等價(jià)格的穩(wěn)定上漲，既跟我國(guó)整體人力成本上升有關(guān)，也反映出我國(guó)國(guó)民收入水平在上升。”劉學(xué)智表示。

如果說消費(fèi)領(lǐng)域尚有部分亮點(diǎn)，工業(yè)品領(lǐng)域價(jià)格整體較為疲弱。2019年P(guān)PI同比下降0.3%，整體來看，上半年處于正增長(zhǎng)區(qū)間，下半年則處于負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間。2019年P(guān)PI月度環(huán)比波動(dòng)不大，大致在-0.3%到0.3%之間波動(dòng)。

前海開源基金高級(jí)研究員李赫對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，2019年P(guān)PI同比下降0.3%，較上年下降3.8個(gè)百分點(diǎn)。CPI上行與PPI下行形成了價(jià)格剪刀差：CPI上行往往由于食品價(jià)格所致，而農(nóng)林牧漁業(yè)占我國(guó)GDP比重在6%左右，受益的行業(yè)較少；PPI下行則是工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格下降所致，由于工業(yè)生產(chǎn)、需求較弱導(dǎo)致PPI下行，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)承壓，反映經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力。

解運(yùn)亮表示，PPI是一個(gè)全球變量，與全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)密切相關(guān)，主要經(jīng)濟(jì)體PPI走勢(shì)具有高度同步性。2019年P(guān)PI錄得負(fù)增長(zhǎng)，主要原因就是貿(mào)易保護(hù)主義引致的全球經(jīng)濟(jì)放緩。當(dāng)前我國(guó)物價(jià)形勢(shì)的總體特征是結(jié)構(gòu)性通脹和工業(yè)品通縮并存，全面通脹的風(fēng)險(xiǎn)可控，更加值得警惕的還是通縮風(fēng)險(xiǎn)。

不過，2019年11月、12月PMI重回景氣區(qū)間，11月工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)有所改善，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行釋放出一些積極信號(hào)。

2020年開年，中東局勢(shì)動(dòng)蕩，造成國(guó)際原油價(jià)格的短期抬升。但市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，美伊不會(huì)卷入真正戰(zhàn)爭(zhēng)，雙方?jīng)_和談的概率較大。

李赫表示，隨著翹尾因素、原油低基數(shù)、“OPEC+”的減產(chǎn)、美伊沖突等，預(yù)計(jì)PPI將在一季度進(jìn)入持續(xù)回升階段。

劉學(xué)智表示，去年底PMI、工業(yè)生產(chǎn)的好轉(zhuǎn)，跟中美貿(mào)易摩擦緩解、與出口相關(guān)的生產(chǎn)預(yù)期改善有關(guān)。今年1月穩(wěn)基建力度在加大，地方政府專項(xiàng)債發(fā)行力度超過去年同期，這有利于工業(yè)需求的改善。綜合各種因素，PPI可能在一季度轉(zhuǎn)正。

“美國(guó)制造業(yè)景氣仍在不斷放緩，2020年全球經(jīng)濟(jì)仍將處于深度調(diào)整之中。這意味著，2020年多數(shù)時(shí)間里，PPI可能仍然處于負(fù)區(qū)間”，解運(yùn)亮表示。

我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍面臨下行壓力，外部形勢(shì)依然復(fù)雜，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)逆周期政策仍會(huì)持續(xù)發(fā)力。劉學(xué)智表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有企穩(wěn)的跡象，仍存在走弱的壓力。雖然CPI處于高位，但是豬肉供應(yīng)短缺帶來的結(jié)構(gòu)性通脹，不會(huì)對(duì)貨幣政策造成制約。2020年作為全面建成小康之年，宏觀政策以穩(wěn)為主，積極的財(cái)政政策要提質(zhì)增效，擴(kuò)大有效需求；貨幣政策要延續(xù)穩(wěn)健基調(diào)，略微偏向?qū)捤桑掷m(xù)推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)。

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