江蘇吳中:或對響水恒利達商譽全額計提可能致2018年業績虧損

       4月5日，江蘇省鹽城市決定完全關閉響水化工園區。同時，根據省級化工改造改進計劃，進一步提高城市化工園區和化工企業的改造標準，支持各地區無化區的建設。

       4月7日晚，多家上市公司宣布關閉響水化工園區將對公司業績產生影響。根據最近的公告，江蘇吳忠和聯華科技將受到很大影響，而亞邦、吉華集團、七彩化工、安諾其等上市公司的生產經營受到的影響較小，因為損失相對較輕，與天嘉義業務相比較小。

       多家公司宣布應對影響

       江蘇吳中:或全額計提響水恒利達商譽可能導致2018年業績虧損

       4月7日晚，江蘇吳忠宣布，位于響水化工園區的全資子公司響水恒利達暫時停產。由于響水化工園區完全關閉沒有正式的相關處理方案和措施，響水恒利達后續如何處理存在很大的不確定性。受此影響，收購響水恒利達100可能會出現%股權形成商譽形成的商譽。如果全額計提，將導致公司2018年業績虧損(仍存在不確定性)。

       2010年7月21日，響水恒利達成立，注冊資本4.13億元，生產和銷售有機顏料和分散染料。

       根據歷史公告，響水恒利達多次被園區拖累，可謂命運多舛。2018年5月，江蘇吳忠宣布，響水恒利達根據政府有關部門對園區內所有化工企業全面停產、調查整頓環保的要求，暫停生產。

       2018年12月29日，江蘇吳忠宣布，響水恒利達將從12月29日起逐步恢復生產，收到當地政府通知。據初步估計，2018年響水恒利達臨時停產造成的總損失約為4000萬元。

       這直接拖累了上市公司的業績。1月31日，江蘇吳中披露2018年業績預測，預計2018年歸屬于上市公司股東的凈利潤將為4200萬元至7200萬元，比去年減少611萬元至911萬元，同比減少46元%到68%。響水恒利達業績下滑同時觸發商譽減值風險，當時江蘇吳中收購響水恒利達100%對股權形成的商譽進行初步減值測試，報告期計劃提供約7500萬元至1元的商譽減值準備.05億元將相應減少公司年度非凈利潤。

       然而，復產不到4個月，就遭遇了3.特大事故，預計上市公司業績將受到進一步影響。

       聯化技術：尚未收到相關文件，將與政府有關部門保持溝通

       4月7日晚，聯華科技在互動平臺上表示，截至目前，公司及其子公司江蘇聯華和鹽城聯華尚未收到政府相關文件，公司將與政府相關部門保持溝通。

       公司表示，如果響水化工園區完全關閉，公司將根據要求組織討論和研究江蘇聯合化工和鹽城聯合化工的后續關閉和轉移等具體方向性決策。同時，公司將利用多區域生產和國內外聯動的優勢，降低和解決可能面臨的各種風險。目前，公司仍處于保險定損失階段。目前，情況符合保險公司的風險標準。保險公司和估值公司已到達現場進行固定損失索賠，周期可能需要幾個月。

       根據歷史公告，聯華科技的兩家重要子公司位于公園內，兩家公司的業績對上市公司的整體業績有很大影響，預計也將受到公園關閉的影響。

       根據聯化科技3月23日的公告，江蘇聯化和鹽城聯化是公司的重要子公司，2017年總營業收入為18.1億元，為1億元.2億元，分別占公司合并報表的44%.12%和57.85%。受爆炸沖擊波影響，兩名員工死亡，其余員工受傷，子公司江蘇聯化和鹽城聯化部分房屋設備受損。目前，江蘇聯化和鹽城聯化暫時停產。

   桐城新材料：園區子公司未實際生產，對2019年業績影響不大

       4月7日晚，桐城新材料宣布，公司控股子公司桐城精化位于化工園區，正處于項目建設期，未實際開工。受爆炸沖擊波影響，桐城精化無人員傷亡，建筑物輕微損壞。該子公司為桐城新材料并購。截至目前，公司后續投資約2906萬元。

   亞邦股份:目前經營活動不受影響

       亞邦股份4月7日宣布，公司所在的連云港灌南縣堆溝港鎮化工園區距陳家港化工園區約10公里，公司所在化工園區各子公司、分公司辦公樓、宿舍區等基礎設施不同程度受損，未造成人員傷亡。目前，公司的經營活動不受影響未復工的企業正在逐步復工整頓。爆炸事故是否會影響停產企業的復工進度尚不清楚。

   吉華集團：對公司的正常生產和銷售沒有重大影響

       吉華集團公告顯示，全資子公司江蘇吉華不在響水縣生態化工園區。江蘇吉華所在園區距天嘉宜化工約25公里。本次重大事故未造成江蘇吉華人員傷亡和設備損壞。目前，公司十大客戶和供應商不在響水生態化工園區。天嘉宜化工是公司部分產品的原材料供應商之一。由于其所占比例較小，重大事故不會對公司的正常生產和銷售產生重大影響。

   彩色化學：不影響公司經營

       彩色化學3月22日發布澄清公告，公司重要中間體為自產，由公司全資子公司東營天正化工有限公司和彩色化學生產，確保公司主要產品的生產不受外部供應商的影響。公司建立了供應商評價體系，要求多家供應商購買非自產中間體。2015年，天佳怡是公司前五大供應商之一。2016-2018年，采購總額下降，不會影響公司運營。

   安諾其：2019年對公司生產經營沒有重大影響

       安諾其3月23日宣布，江蘇安諾其是公司全資子公司，位于響水縣生態化工園區，距天嘉宜化工2.2公里。江蘇安諾其暫時停產。由于其凈利潤占公司合并報表凈利潤的比例較小，江蘇安諾其暫時停產不會對公司2019年的生產經營產生重大影響。

   加快產業集中度

       信達證券認為，江蘇省是中國化工生產大省，特別是農藥、染料和石化。中國化工企業數量第一，規模以上化工企業4500多家，所以3?事故將成為我國化工業發展的轉折點，對我國化工業產生深遠而長遠的影響。

       方正證券認為，關閉響水化工園區將對化工產業產生深遠影響，可能形成主導示范作用，不排除未來更多的化工園區關閉；園區內現有企業的關閉可能導致相關行業供應短缺，導致價格上漲，并將其傳遞給終端。化工行業將產生更大的供應收縮，這將促使現有企業更加重視安全和環境保護，但也將對產業鏈的供應安全構成一定的威脅。此外，從長遠來看，產業集中度將加快。在化工園區，安全環保管理更加規范，未來產能將繼續擴大的化工龍頭企業將具有更高的溢價力，整個化工行業市場份額的提高過程將加快。

       郭盛證券認為，預計近期全國將掀起新一輪以安全生產為主題的大檢查，化工行業將迎來新一輪供給側收縮。目前選擇目標的標準如下:是行業龍頭，環保安全做得好，園區不受影響，未來擴張不受影響；產業鏈完整，核心原材料和中間體可以自給自足；子行業和上游中間體供應影響大，持續時間長；子行業集中度高，龍頭企業有絕對話語權，下游議價能力強，漲價靈活，下游對漲價不敏感。